从香港上市的主要医药企业 2020 年上半年业绩来看，大部分企业经营受疫情影响，很 多企业出现净利润同比下降的情况。中成药、流感与肠胃药等受影响较为明显，但是与 此同时肿瘤、心脑血管等领域的注射剂等优质临床急需用药则仍然保持高增长。石药集 团（1093 HK）与中国生物制药（1177 HK）的肿瘤药板块收入增幅分别高达 44.4%与 56.2%，核心品种收入均大幅增长，而三生制药（1530 HK）的特比澳也录得 15.2%增长。 石药集团的脑卒中用药恩必普注射剂与高血压药物玄宁等心脑血管优质药物也在疫情中 维持快速增长。信达生物（1801 HK）与君实生物(1877 HK)在的重磅肿瘤药 PD-1 产品推 出后公司销售收入迅速增长，2020 年上半年收入分别同比增长 184.9%与 86%，我们认为 数据表明疫情对于肿瘤与心脑血管的临床急需用药的需求影响非常有限，这些板块在新 冠疫情的影响下保持高景气。我们认为这些药物的刚性需求稳定，不易受疫情影响。