虫害对全球和我国农业生产造成极大危害，而2020 年尤为虫害大年，沙漠飞蝗+草地贪夜蛾肆虐。本文详细复盘本次沙漠飞蝗、草地贪夜蛾灾情，展望虫害对印度、巴基斯坦、中国主要作物生产的影响；并剖析农药板块（杀虫剂行业）的行业空间、竞争格局，寻找虫害肆虐下杀虫剂行业龙头公司的机遇。

一、 6-7 月印巴面临二次蝗灾，主要作物生产受冲击 ................................................. 6

1.1 沙漠飞蝗破坏力强，成虫/群体状态危害大 .................................................................. 6

1.2 东非蝗灾仍严峻，二代蝗群再临印巴 .......................................................................... 8

1.3 印巴主要作物进入播种期，二次蝗灾或对生产造成冲击 ........................................... 10

二、 草地贪夜蛾形势较严峻，国内玉米生产受影响.................................................. 14

2.1 食量大、繁殖能力&迁飞性强，玉米型FAW 危害广 .................................................. 14

2.2 国内FAW 2020 年更加严峻，全年玉米发生面积或达1 亿亩 .................................... 16

2.3 国内玉米库存消费比下降明显，进入供需紧平衡阶段 ............................................... 19

2.4 总体危害损失控制在5%以内，预计全国需防治面积0.8-1 亿亩次 ........................... 20

三、 虫害大年提升农药景气度，拉动杀虫剂产量及出口 .......................................... 22

3.1 我国是杀虫剂生产大国和出口大国 ............................................................................. 22

3.2 蝗虫主要拉动有机磷和菊酯类用药 ............................................................................ 24

3.3 草地贪夜蛾主要拉动抗生素类、酰胺类、菊酯类和有机磷类杀虫剂 ......................... 25

四、 投资建议 ............................................................................................................ 26

五、 风险提示 ............................................................................................................ 26