贸易战前，在美国大力援助、本国倾力扶持以及创新型模仿美国同类产品等背景下，日本电子制造业产值高速增长。战后初期受美国援助，日本电子制造业开始复苏，1950年之后日本政府重点发展以半导体为代表的电子制造业，采用政策与资金双结合的“举国体制”，同时日本厂商大力模仿美国同类产品，直到1985年的30多年时间日本电子制造业产值从1955年的0.02万亿日元增长到1985年的17.7万亿日元，同期出口从近乎为0增长到9.9万亿日元，日本DRAM在全球市占率一度高达80%。

一、前言 ..... 5

二、占据产业链上游的日本电子制造业 ..... 7

（一）日本电子制造业占据产业链上游 ........ 7

1、日本半导体产业：把控上游设备与材料 ........... 7

2、日本元器件：村田、TDK 占据绝对领导地位 .... 9

3、日本PCB 产业：巅峰已过，加速向海外转移 . 11

4、日本面板行业：产能逐渐转移，仅剩JDI 独自奋战 .. 14

（二）日本电子行业分布：主要集中于九州岛 ....... 16

（三）日本电子制造业的转移：终端组装加速海外拓展，主要流向东南亚国家 .... 18

三、贸易摩擦前日本电子制造业：腾飞的30 年 .. 19

（一）二战后初期，快速复苏 ......... 19

（二）1950-1985，日本电子产业腾飞的30 年 ........ 21

（三）对日本电子制造业取得成功的一点思考 ....... 25

四、贸易摩擦后的日本电子制造业：开始分化 .... 28

（一）美国对日贸易摩擦在电子制造业领域具体政策 ........ 28

1、起因：日本在全球半导体市场份额持续上升 . 28

2、美国对日半导体贸易摩擦措施：知识产权委员会+最低价格协定+超级301 条款 ....... 28

（二）贸易摩擦后的日本电子制造业的两层分化 ... 30

1、第一层分化：终端产品萎缩，零部件与设备占比提升 ........... 30

2、第二层分化：半导体领域 DRAM 开始衰败，设备与材料兴起  32

（三）贸易摩擦加速了日本电子制造业的第一层分化，但并不影响第二层分化 .... 33

1、贸易摩擦的确加速了第一层分化 ........ 33

2、第二层分化更深层次原因是其没有跟上科技产业创新潮流 ... 34

（四）鹬蚌相争，渔翁得利：日美半导体贸易摩擦最大的赢家是韩国 ....... 37

五、贸易摩擦后日本电子制造业的演进对中国的启示 ..... 38

（一）加大核心零部件与设备的自制，降低对产品组装的依赖 ..... 39

（二）注重水平分工，降低生产成本 .......... 40

六、贸易摩擦背景下中国电子制造业的突围 ........ 43

（一）美国对中国限制措施持续升级 .......... 43

（二）遭受贸易摩擦前中日两国电子制造业实力对比 ........ 44

（三）与日美电子贸易摩擦相比，美国对中国打击力度加大 ......... 46

（四）中美贸易摩擦对中国电子制造业的长期影响 ............ 48

七、日本电子制造业重点公司案例 ........... 52

（一）村田——持续根据市场需求改变发展战略 ... 54

1、营收净利稳步上升，MLCC 与通信业务贡献提升 ......... 54

2、全球布局、全球开拓 .. 57

3、顺应市场潮流、高研发投入打造行业龙头 ..... 58

（二）TDK——重视资本投入和技术创新，年平均资本投入远高于行业水平 ....... 61

1、被动元器件龙头公司，营收稳步提升  61

2、不断研发新产品，顺应时代潮流 ........ 64

3、政府扶持叠加政府扶持造就TDK 的高成长 ..... 65

（三）京瓷——注重钻研开发，注重多领域发展 ... 67

1、多领域布局，营收净利持续提升 ........ 68

2、高盈利能力、多领域布局 ....... 70

3、专注陶瓷，持续开拓下游应用 ............ 72

4、京瓷集团壮大的核心原因 ....... 72

（四）太阳诱电——“精细”和“极致”铸就优良品质  75

1、被动元器件龙头，多个产品享誉全球  75

2、紧跟科技创新步伐，产品推陈出新 .... 79

3、“精细”和“极致”铸就优良品质 .... 80

八、投资建议 ........ 83

九、风险提示 ........ 83

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