整体来看，传媒板块2022H1 业绩受疫情等因素的影响导致营业收 入、归母净利润以及扣非后归母净利润等业绩指标出现不同程度的 下滑。在几个重要的细分子板块中，对线下依赖程度较高的电影行 业以及与宏观经济和消费情况关联度较高的广告行业受到疫情的 影响比较显著；此外，游戏板块也受到政策和产品周期等因素的影 响增长趋缓；图书出版表现出比较好的稳定性和抗风险能力。

1. 中报业绩综述：疫情反复影响传媒板块整体业绩表现 ...................................... 5

2. 游戏、图书出版子块增长较为稳健，广告、影视板块受冲击较大 .................... 8

2.1. 游戏：政策与产品导致营业收入增长放缓，海外市场开启第二增长曲线 ........................ 8

2.2. 影视：疫情冲击影响较大，暑期档表现回升 ............................................................... 12

2.3. 图书出版：表现稳健，适合防御性投资策略 ............................................................... 15

2.4. 广电：业绩持续下滑 .................................................................................................. 18

2.5. 广告：疫情影响短期需求，近期经济环境回升有望带动投放修复 ................................ 19

3. 投资建议 ........................................................................................................ 23

4. 风险提示 ........................................................................................................ 24