2019年，电力设备行业整体实现营业收入10558.19亿元，同比增长12.24%，增速同比加快1.54个百分点；实现归母净利润447.02亿元，同比增长6.76%，增速同比由负转正，同比加快33.78个百分点；实现扣非归母净利352.54亿元，同比增长18.72%，增速同比加快54.03个百分点。业绩增速排序方面，各子板块营收增速高低排序依次是风电（29.41%）>光伏（18.76%）>其他电源设备（13.32%）>电气设备（6.19%），归母净利增速高低排序依次是光伏（107.10%）>风电（16.20%）>电气设备（-9.26%）>其他电源设备（-18.09%），扣非归母净利增速高低排序依次是光伏（135.84%）>风电（31.10%）>电气设备（12.44%）>其他电源设备（-27.17%）。

1.一季度受疫情影响行业业绩下滑，风电、光伏表现优异  4

2.光伏：板块业绩高增，龙头表现亮眼 ..... 5

3. 风电：零部件公司业绩高增，疫情影响整机商出货 ........ 7

4. 电气设备：2020Q1 整体业绩下滑明显，龙头表现稳健 .. 9

5.其他电源设备：疫情影响下一季度业绩大幅下滑 .......... 11

6. 投资建议........................ 13

7. 风险提示........................ 13