临近元旦，我们走访了上海、北京多家烟酒店及商超，就白酒终端价格、动销等进行了草根调研，并与前三次调研数据进行对比分析，供各位投资者参考。

一、高端白酒：茅五泸需求旺盛，终端价相对平稳 ......... 4

1.1 飞天茅台：春节前集中投放，终端价平稳 ............. 4

1.2 五粮液：控盘分利强管控，终端价相对平稳 ......... 4

1.3 国窖1573：春节前控货挺价，终端价相对平稳 .... 5

二、区域及次高端白酒：终端价相对平稳........................ 6

2.1 洋河：促销力度较强，终端价小幅下移 ................ 6

2.2 汾酒：促销力度较强，终端价小幅下移 ................ 7

2.3 水井坊：促销力度较强，终端价小幅下移 ............. 8

2.4 剑南春：自然动销为主，终端价较为平稳 ............. 9

2.5 郎酒：自然动销为主，终端价较为平稳 .............. 10

三、低端白酒：竞争极为激烈，高性价比致胜 ............... 11

四、风险提示 ........... 12