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2022年宽信用何时显成色_-宏观深度报告

加工时间:2022-04-02 信息来源:EMIS 索取原文[17 页]
关键词:宽信用;长期贷款;股债市场
摘 要:

“宽信用”历史中的特征事实:其一,中长期贷款增速自底部回升的拐点往往比社融拐点滞后两到三个季度,它的起量往往意味着宽信用在支持实体经济方面的实效已现。其二,2010 年以来的三轮宽信用中,宽信用对房地产开发投资的推动往往是通过刺激居民购房需求、而非加大房地产企业开发贷款实现的,基建领域贷款则呈现较强的逆周期托底属性。其三,工业领域在前两轮宽信用中受到来自基建与房地产领域的挤压,但得益于MPA 考核和结构性货币政策工具的支持,自2019 年以来工业中长期贷款占比显著提升。



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