在国防战略“补偿式”发展背景下，军工行业在军队的刚性需求支撑下具有长期增长的能力，板块仍具有持续上涨的基础。在实战化训练加速和军队信息化建设大背景下，推荐围绕“产业拐点”进行布局。产业拐点意味着该领域将具有长期的业绩弹性和高确定性，也意味着具有较高的安全边际。

▍ 军工板块具备上涨基础 .................................................................................................. 1

基本面：板块估值持续调整，盈利能力已明显改善 .......................................................... 1

资金面：机构持仓持续低配，资金倾斜后活跃度将快速提升 ............................................ 3

▍围绕产业拐点择股 ......................................................................................................... 4

实战化训练：“消耗类装备”需求上升 ................................................................................. 4

军队信息化：支撑军工电子实现“弯道超车” .................................................................... 12

▍风险因素 ...................................................................................................................... 15

▍投资策略 ...................................................................................................................... 15