初代美林时钟复盘时采用的两个锚是美国的“OECD 产出缺口”和“CPI 同比”。美林时钟看的是OECD 产出缺口和CPI 同比的峰、谷，衍生了两个问题：其一是产出缺口的高低点与真实增长的高低点时有错位，其二是CPI、PPI 本身就是诸多大宗商品价格汇总而成的、衡量通胀的综合类指数，用于评判资产价格、尤其是商品价格的“锚”，是否有本末倒置的含义。

1.传统美林时钟选锚的“道”与“术” ............................ 4
2.双缺口周期模型的试水 ........................................ 5
3.单一的产出指标来构造“六合时钟” ............................ 8
4.从“六合”到“四象”，大道至简的配置体系 .................... 13
5.总结：删繁就简，重要的是思维范式和追踪目标 .................. 17
国信证券投资评级 ............................................. 19
分析师承诺 ................................................... 19
风险提示 ..................................................... 19
证券投资咨询业务的说明 ....................................... 19