美联储对美国通胀形势看法有所缓和。美联储对美国经济的看法同12 月份大体相同，但对通胀形势看法有所缓和，货币政策操作上亦有微妙变化。美联储认为当前通胀形势虽然处于高位，但有所缓和，这是近期美联储首次对通胀形势的态度发生转变；本次声明中还特别表示俄乌冲突中造成了经济困难，并提升了全球的不确定性，因此会密切关注通胀风险；货币政策操作上从关注利率上升“速度”改为关注利率上升的“幅度”。

1、 声明及发布会要点 .................................................................................................................................................................... 3
1.1、 美联储宣布加息25bp，缩表将继续按原计划有序进行 ............................................................................................. 3
1.2、 美联储对美国通胀形势看法有所缓和 .......................................................................................................................... 3
1.3、 发布会上，鲍威尔延续较鹰表态，但加息终点基本确定 .......................................................................................... 3
2、 加息幅度再度放缓，但降息或仍然较远................................................................................................................................. 4
2.1、 通胀不断走低、薪资增速减缓驱动本次加息幅度再次下降 ...................................................................................... 4
2.2、 美联储降息或仍较远 ..................................................................................................................................................... 4
3、 市场或已对美联储脱敏，双方分歧仍存................................................................................................................................. 5
4、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 6