年初以来小家电板块相对收益显著，新宝股份、小熊电器、九 阳股份表现优秀。受益线上渠道和品类渗透红利，小家电销售 一季度逆势高增。厨房小家电尤其是西式小家电、清洁类小家 电等与居家相关度高的新兴小家电品类受疫情催化加快普及推 广，小家电长尾市场机会崛起，网红小家电层出带动上市公司 Q1 业绩表现亮眼。小熊电器 2020Q1 营业收入/归母净利润分别 同比增长 17.32%/83.66%;新宝股份 2020Q1 内销收入同比增长 50.62%，其摩飞品牌同比高增 380%；九阳股份营收同比小幅下 滑 5.37%，但内销市场的线上增速弥补了线下增速，内销实现 2%的正增长。

1. 以“危”为“机”，小家电疫情期间逆势高增 .4

2. 产品、营销、渠道变革，打造网红小家电三大增长内核6

3. 投资建议.......10

4. 风险提示.......10