信创背后逻辑是进口替代。它面对的下游客户都是国内客户，尤其是前期的 2（党政）+8（金融、电信等八大行业）， 客户确定性非常强。只要有充足的资金保障，整个信创体系便可以顺利运转。衡量信创的成功标准是能够推出可用的国产软 件，客户本身对性能要求是其次的。目前，信创是由中国电子、中国电科、华为等几大厂商主导，竞争主要集中在国内公司 之间，细分行业的竞争激烈程度不高。

1. “信创”和“芯片国产化”完全不同 .4

1.1 信创背后的逻辑：进口替代 ............4

1.2 芯片国产化的逻辑：政府支持下的弯道超车 ............4

1.3 信创和芯片国产化的核心差异 ........5

2. 看好信创的投资机遇 ......6

2.1 拉美国家进口替代模式的兴衰 ........6

2.2 信创和拉美进口替代战略的不同 6

2.3 看好信创产业未来十年的发展 ........7

3. 芯片国产化：任重而道远 ............8

3.1 日韩、台湾当年走过的路 ..8

3.2 芯片国产化是想要复制日韩当年走过的路 ..9

3.3 中国芯片国产化和日韩的不同之处 9

4. 信创和芯片国产化：大时代下的投资机遇 ..........11

5. 相关公司...........12

6. 风险提示...........12

相关报告汇总........13