扩内需与稳地产有望成为未来政策重点，厨电等行业将受益。《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》提出，稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制，完善住房保障基础性制度和支持政策，完善长租房政策，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。家电销售是社零的重要组成部分，同时家电升级换新也与绿色低碳的发展趋势相符，所以家电品类仍有望是促消费的重点领域。此外，随着保交楼措施的逐步推进，若地产企业流动性问题得以缓解，将有利于厨电等行业经营状况的修复。

1. 大家电：推进高端化、布局新品类，在存量挑战中寻找增量 ....... 4
1.1. 政策陆续出台，地产链估值有望逐步修复 ................................................... 4
1.2. 厨电数据跟踪 .............................................................................................. 5
1.3. 白电数据跟踪 .............................................................................................. 6
2. 沉几观变，行业孕育新机会 ......................................................... 8
2.1. 智能互联、套系化发展是大势所趋 .............................................................. 8
2.2. 消费分级，家电企业需把握细分市场 .......................................................... 9
3. 小家电：产品迭代，修复弹性突出 .............................................. 9
3.1. 扫地机：国内由升级提价走向以价换量，海外持续推新 .............................. 9
3.2. 厨房小家电：创新小电具备潜力，数字化与渠道变革带来机遇 ..................11
3.2.1. 短期内国内厨房小家电市场承压，但细分品类仍有机遇 ..........................11
3.2.2. 数字化赋能小家电企业，营销渠道碎片化孵化品牌机会 ......................... 12
4. 春节家电消费趋势向好，建议关注板块机会 .............................. 13
5. 风险提示 ................................................................................... 14