从上市银行年报看银行理财业务发展新态势。截至 2019 年末，样本 上市银行非保本理财余额 19.48 万亿元，环比 2019 年 6 月末增长 9.7%。1）国有行环比增速显著高于同比增速，主要由于部分银行 1H2019 低基数；股份行同比增速高于国有行，但环比增速不及国有 行；城农商行个体差异较大，部分银行呈现负增长。2）受资管新规整 改过程中的规模增速、资产处置、收益能力等因素影响，理财业务收 入涨跌互现；3）净值化改造持续推进，部分银行净值型产品占比已超 五成，但整体资产处置进度仍然偏慢；4）理财子公司相继开业，多数 理财子公司成立首年即实现盈利；5）结合部分上市银行对存量资产处 置、未来资产配置及下一步发展策略的看法来看，银行对理财子公司 推动全行轻型化发展寄予厚望。

1、从上市银行年报看银行理财业务发展......3

1.1、理财规模平稳增长，城农商行个体差异较大 ........ 3

1.2、资管新规整改背景下，理财业务收入涨跌互现..... 5

1.3、净值化改造再推进，部分银行占比已超五成 ........ 6

1.4、理财子公司持续推进，多数开业首年即实现盈利. 7

1.5、 理财业务在推动银行转型发展过程中被寄以厚望 ............. 9

2、近期银行业相关政策动态........10

3、2020 年 3 月银行理财整体运行情况......11

3.1、3 月理财产品发行情况............ 11

3.2、3 月流动性环境与理财产品收益率走势  15

4、2020 年 3 月各家理财子公司产品发行及存量情况............21

4.1、3 月各家理财子公司产品发行情况........ 21

4.2、3 月末各家理财子公司产品存量情况.... 28

5、资管业务新闻动态.....30

6、风险提示.....31