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证券行业:行业二十年,α与β的再思考—2023年度投资策略

加工时间:2023-01-07 信息来源:EMIS 索取原文[33 页]
关键词:阿尔法降低;确定性成长动能减弱;贝塔先升后降;行业重资本化;券商流动性框架失效
摘 要:

本文以α(超越大盘的超额收益/亏损)与β(风险/收益的放大倍数)为主线,探索剔除大盘影响后,券商板块自身的配置价值。复盘过往二十年券商表现,券商板块大致可分为四个时间段:2001~2005 低阿尔法低贝塔;2006~2010 年高阿尔法低贝塔;2011~2015 年高阿尔法高贝塔;2016~2022 年低阿尔法低贝塔。不同阶段行情背后的驱动逻辑不同。



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