2021 年是十四五元年，我们认为5G 新基建和应用侧创新将是产业链聚焦的两条主线，以5G 基站、IDC 数据中心、物联网为代表的新型基础设施处于下游需求驱动的高速扩张周期，社会数字化转型、政企上云的趋势将带动物联网、边缘计算、云通信等细分赛道迎接高速发展。

2021 电信策略：乘新基建大势，把握产业数字化红利 .......... 4

两大主线：建设与应用并举，网力与算力联动 ....................... 4

2021 年个股投资建议 ................... 5

新基建大势不改：5G 持续上升通道，数字基建加速扩张 .................................................... 7

5G 网络已经进入实质性的商用化规模建设与应用并行阶段 . 7

IDC：未来5 年将是算力基础设施扩张期，看好头部IDC 公司加速行业整合逻辑 .......... 11

聚焦产业互联网创新，物联网、云通信、边缘计算大有可为............................................ 15

运营商：基础电信业务迎来春天 ............................................ 15

2B+2C 双轮驱动：运营商业务在5G 时代的全面升级 ........... 23

云通信：企业通讯上云窗口期，行业整合催生龙头 ............. 25

物联网：从建立连接网络向应用赋能演进，细分行业涌现龙头 ....................................... 26

2020 年电信市场回顾：5G 建设上量，产业互联网驱动增长 ............................................. 30