今年前8 个月，尽管外资持债仍整体保持减持状态，但减持幅度远不及去年， 国内债市的外资流出压力较去年明显缓和。7-8 月，在美债长端利率大幅上行 导致中美利差倒挂程度再度加深、人民币汇率偏弱运行等因素的影响下，外资 持债“由增转减”。虽然人民币汇率在近期有所企稳，但中美利差或仍维持一 定程度的倒挂，叠加国内长债利率短期仍然面临诸多因素的扰动，外资持债在 短期内或延续波动。

外资持债波动加剧 .............................................................................................................3

外资持债缘何“由增转减”？ ..............................................................................................4

总结 ...................................................................................................................................6

风险因素 ...........................................................................................................................6

资金面市场回顾.................................................................................................................6

可转债市场回顾及观点 ......................................................................................................8

可转债市场回顾 .................................................................................................................8

可转债市场周观点 .............................................................................................................8

风险因素............................................................................................................................9