4 月港口吞吐量增长有韧性，说明制造业受疫情影响较小。本土疫情爆发以 后，港口都是正常作业，没有出现明显的拥堵情况，受影响较大的是公路运 输和工厂生产。市场担心上海及临近区域停产停工影响经济增长。但是从港 口数据看，4 月份中国八大枢纽港集装箱吞吐量增速仅小幅下滑，4 月下旬 增速基本恢复正常，说明制造业恢复良好。4 月上海港集装箱吞吐量同比减 少19%，降幅小于预期；其中下旬环比增加8.5%左右，明显改善。参考 深圳港，疫情消退后上海港集装箱吞吐量增速有望大幅回升。

1. 港口吞吐量回升 ............................................................................................................................ 3

1.1. 集装箱吞吐量受影响小 ................................................................................................................. 3

1.2. 上海港吞吐量好于预期 ................................................................................................................. 3

1.3. 内贸集装箱吞吐量回升 ................................................................................................................. 4

1.4. 集装箱港口拥堵缓解 ..................................................................................................................... 4

1.5. 大宗商品吞吐量增速上升 ............................................................................................................ 5

2. 集运运价反弹 ................................................................................................................................ 5

2.1. 货代运价止跌反弹 .......................................................................................................................... 5

2.1. 船公司运价跌势趋缓 ..................................................................................................................... 6

3. 公路货车流量恢复 ........................................................................................................................ 6

4. 风险分析 ......................................................................................................................................... 7