9 月份大盘弱势震荡，而通信板块在其中表现较差。 通信（中信）板块指数 9 月下跌 10.5%，跑输同期沪深 300 指数 （-4.75%），中小板指数（-5.28%），创业板指数（-5.63%）。通信 板块在 30 个中信一级行业中排第 25，较 8 月持平。美国对中国科技 的限制仍处在白热化，因此通信板块的不确定性使得行情表现仍旧弱 势。子板块方面，9 月份通信各子板块均表现较差，均呈下跌趋势。 其中，通信终端及配件、增值服务和系统设备板块跌幅较大，跌幅分 别为 10.59%、11.94%和 13.94%。值得注意的是系统设备板块已经连续 第三个月涨跌幅排名垫底。

1. 9 月行情回顾 .... 4

1.1. 板块行情回顾 4

1.2. 子板块及个股行情回顾..5

2. 通信行业数据... 6

2.1. 运营商：移动用户数增长见顶，电信收入增长平稳 ......6

2.2. TMT 行业基本面数据：行业营收增速扩大，固定资产投资持续向好.....8

2.3. 手机市场数据：9 月手机出货量下降，5G 手机出货量环比下降.10

3. 行业要闻 10

4. 投资评级及主线..... 13

5. 风险提示 14