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美联储放鸽后为何又加快缩表?——2024年3月美国流动性观察
美联储缩表速度小幅加快,逆回购规模持续回落,国债净发行额增加,金融市场流动性有所收紧。3 月以来(截至 3 月 20 日),美联储缩表规模小幅回升,周均缩表规模为 178.2 亿美元,高于 2 月前三周周均 161.5 亿美元的缩表规模,同时 2 月国债净发行额增加,接近 2023 年 7 月以来的高位,美联储隔夜逆回购协议(ONRRP)使用规模持续下降,或于年中耗尽,显示金融市场流动性有所收紧。但考虑到截至 3 月 20 日,美国银行存款机构准备金余额超过 3.4 万亿美元,居疫情以来高位,金融系统内的准备金水平仍相对充裕,出现系统性金融风险的概率较低。