从OEM 视角看动力电池市场未来格局：传统汽车工业体系中，车企处在行业轴心位置，具有绝对的话语权和定价权，主要 原因是汽车平台的建立，是车企生产高效化的一种策略，平台贯穿于研发、生产及供应链整个环节。通过搭建平台，从而 实现多款车型的技术、零部件通用，从而减低成本，提高生产效率和一致性，如大众MQB 平台、丰田TNGA 平台等。因此 车企处于轴心位置，背后是成熟完整的供应链体系，下游直接面对消费者，是产业的“总装商”也负车辆安全的整体责任。

1. 动力电池是新能源汽车产业链的核心环节。 ................................................................................................. 5

2. 特斯拉的“芯”战场.................................................................................................................................. 8

2.1 与松下强强联合，圆柱形电池提能降本，打开电动化市场 .................................................. 8

2.2 发展多种电池技术路线，布局未来电池多元化 ......................................................................... 11

2.2.1 LG 进入供应链体系，叠片软包技术提升电芯综合性能。........................................................... 11

2.2.2 引入宁德时代，强研发+成本优势助力特斯拉国产化..........................................................................13

2.3 探索电池终极路线，创造市场需求 ..............................................................................................16

2.3.1 收购Maxwell，自主“干电池+超级电容”技术与锂电池相得益彰......................................16

2.3.2 高镍预锂化技术助力降本增效，改善性能 .......................................................................18

3. 投资建议.....................................................................................................................................18

4. 风险提示.........................................................................................................................................................................19

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