2635 篇
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庖丁解牛,城投债收益再挖掘-城投债系列专题报告-华源证券
隐债置换专项债对城投债具有明显的挤出效应。虽然 2025 年 Q1 较去年发行节奏有 所放缓,但是我们认为当前化债背景下,基于量与价的考量,地方政府对置换债的 发行需求整体仍较为旺盛,2025 年 Q2 各地或将完成剩余额度的隐债置换债发行, 隐债置换专项债对城投债的挤出效应或将在 2025 年 Q2 仍较为显著,城投债整体缩 量格局短期内或难以改变。