2022 年，蔚小理集体进入新产品周期，发布‚第二轮‛旗舰车型：蔚来 ET7 等、 小鹏 G9、理想 L9。与初代产品的‚创业艰难期‛不同，第二代产品在研发阶段 都得到了资本的鼎力相助，其产品成熟度、研发投入力度相较于初代产品有本质 上的提升。特别是在智能化的场景、功能打造方面，新势力体现出远高于传统车 企的想象力、创造力。我们认为新势力 2022 年的新产品将验证其产品创新能力， 推荐头部新势力企业和受益于整车厂新技术尝试的国产零部件供应链。

2022 年产品新周期，背靠资源优势刷新产品力................................................................ 1

蔚来：磨剑三年，NT2.0 平台新车鱼贯而出 ..................................................................... 3

理想：从 ONE 到 L9，资源限制解除，动力总成、智能座舱到自动驾驶全面提升 ........... 5

小鹏：G9 刷新辅助驾驶能力；基于 800V 平台打造，开启核心硬件自研 ........................ 8

不仅是软硬件迭代，更是场景、功能的创新 ................................................................... 10

三电技术迭代升级，电动硬实力提升 .............................................................................. 10

智能化不只是堆砌硬件，还体现在场景定义、使用功能的创新 ...................................... 13

蔚小理先发优势已经确立，头部地位无法轻易复制 ........................................................ 17

风险因素 ......................................................................................................................... 19

投资建议 ......................................................................................................................... 19