1. 中证传媒指数是紧密追踪上市传媒公司发展的指数。中证传媒选取A 股传媒细分 方向中50 只总市值较大、成交活跃的个股作为成分股，覆盖游戏、影视、广告等传 媒主流领域，能系统反映中国传媒行业优质公司全貌，小盘风格显著。 2. 横向看，中证传媒指数盈利能力优于同类传媒指数与成长风格指数，且较低的估 值提供了一定安全边际。中证传媒指数盈利能力相对占优的背后是较强的龙头效 应，前十大成分股权重合计占比达48.26%，显著高于同类传媒、TMT 指数。龙头公 司在行业政策变动、存量市场竞争中更易提高市占率，且抗风险能力更强，带来了 更高的ROE 水平。

1. 中证传媒指数：全面追踪传媒行业优质龙头的指数 .............................................................. 3

2. 监管边际缓和+元宇宙发酵，传媒有望实现戴维斯双击 ....................................................... 5

2.1. 影视行业：存量市场下，内容付费拓展第二增长极 .......................................................... 6

2.2. 游戏行业：政策扰动边际缓和，元宇宙与出海打开行业上行空间 .............................. 7

3. 总结 .................................................................................................................................................. 9