对于银行而言，发行次级债需经历董事会/股东大会同意、获得央行及金融监 管总局批文、银行选择发行。但从实际来看，2023 年前三季度发行规模的缩 量主要与监管层面批文下发放缓有关，仅观察国有大行，2022 全年发行8600 亿元而2023 年1-9 月发行3800 亿元，2022 年批文已用完而2023 年批文 未下发是次级债供给缺失的主因。

1 四季度，银行二永供给规模有多大？ ....................................................................................................................... 5

1.1 今年银行次级债发行到期有何变化？................................................................................................................ 5

1.2 上半年以来的银行债“供给缺失”在于批文的紧缺 ............................................................................................... 7

1.3 四季度，银行二永供给规模有多大？................................................................................................................ 9

2 风险提示................................................................................................................................................................. 10