2020 年尘埃落定，12 月份受全国持续降温的影响叠加消费信心的恢复，大多数板块表现均实现环比提速，其中运动、化妆品、家纺、羽绒服等板块表现尤为强劲。在2020年疫情大背景下，线上成为绝大多数可选消费品最大的增长引擎，未来在主力消费人群持续迭代和线上线下日益融合的基础上，电商在可选消费行业将发挥日益重要作用。基于电商高增长的逻辑，我们继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注罗莱生活(002293，增持)、富安娜(002327，买入)、丸美股份(603983，增持)和御家汇(300740，未评级)等。

2020 年12 月电商数据追踪 ........................................................................... 4

运动板块：板块环比大幅提速，国内品牌表现更好 ............................................................ 4

化妆品板块：板块整体维持11 月高景气，个别品牌表现出现分化 ..................................... 5

童装板块：巴拉巴拉环比大幅提速，好孩子和安奈儿表现稳健 .......................................... 7

珠宝板块：周大福、潘多拉和周六福表现强劲 ................................................................... 9

家纺板块：板块环比增长提速 .......................................................................................... 10

羽绒服板块：进入旺季销售，波司登和雪中飞表现强劲 ................................................... 11

风险提示 ...................................................................................................... 13