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商业贸易行业:社零增速回落,网上零售继续快增-2020年12月社零数据点评
2020 年12 月社零总额4.1 万亿元,同比增长4.6%,增速环比下滑0.4pct。我们认为增速环比下滑的主要原因系散点疫情爆发致使北京、辽宁等地区出行受限,消费受负面影响所致。其中,网上零售继续保持较快增长,1-12月网上零售额同比增长10.9%(1-11 月同比增长11.5%)。展望2021Q1,节前及冬季消费需求仍将继续支撑必选消费稳健增长,可选消费因疫情影响恢复节奏或受一定拖累,但伴随我国经济增速进一步回暖,仍有望保持较快增长,尤其是在线上渠道的销售。