同比看，食品、能源和新车价格边际拉动CPI 同比上行，二手车、运输服务价格是额外拖累项。食品、能源和新车价格对8 月CPI 同比的边际拉动分别为0.04、0.07、0.04 个百分点，合计0.15 个百分点；二手车和运输服务价格对8月CPI 同比的边际拖累分别为0.21、0.09 个百分点，合计0.3 个百分点。环比看，8 月CPI 环比的主要边际拖累是食品、汽车、房租和运输服务价格，上述四项环比较7 月分别回落0.3、1、0.2、1.2 个百分点，对CPI 环比的边际拖累合计0.25 个百分点。能源、家具价格环比涨幅较上月扩大0.4、1.1 个百分点，对CPI 环比的边际拉动约0.07 个百分点。

一、对当下美国通胀供需格局的再审视 ................................................................................. 4
（一）供给端：供给短缺问题仍未缓解，甚至还在恶化 ............................................. 4
（二）需求端：受疫情影响，需求短期回落 ................................................................. 5
二、CPI 同环比贡献拆分 ......................................................................................................... 6
三、8 月美国CPI 数据简评 ..................................................................................................... 8
（一）总体情况：CPI 同比高位小幅回落，核心CPI 同比不及预期 .......................... 8
（二）分项情况：核心CPI 同环比涨幅回落 ................................................................. 8
1、食品价格环比涨幅回落，能源价格环比涨幅扩大 ............................................... 8
2、核心CPI 同环比继续下行 ....................................................................................... 9