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航空行业:否极泰来,催化剂充分-深度报告
否极泰来,国内复苏趋势确定,暑期旺季可期。今年4 月,行业由于需求低谷、油价攀升、行业安全事故、人民币贬值等一系列不利因素,复苏进程中断。复杂的内外状况导致了行业此次低谷的持续时间、影响范围超出过去两年,但也为行业提供了一个好的投资机会——边际改善的可能性大于边际继续恶化的可能性。2020 年疫情以来,国内民航需求虽数次探底,但一旦出行管制放松,需求都迅速反弹,展现出国内需求韧性。6 月上海解封后,行业加速复苏,目前国内客运航班已突破8000 班,相较谷底的2000 多班,复苏强劲。若疫情没有大规模反复,国内需求有望在上海复苏的推动下快速恢复,暑期旺季可期。