今年以来，虽然玻璃玻纤铝螺纹钢等周期品现货价格持续上行，但龙头的股价表现却分化明显。供给端相对受限的玻璃、螺纹钢以及铝龙头股价持续强势。我们认为，对于周期品股价一方面需要判断现货价格的弹性空间，另一方面景气持续性的判断同样重要。

优质龙头的新成长曲线 ................................................................................................................. 6

家装建材：逐步诞生综合性建材集团............................................................................................................. 6

中国巨石：将电子布打造为第二主导产业.................................................................................................... 18

玻璃龙头：从浮法全面迈向高端玻璃市场.................................................................................................... 20

坤彩科技：从无机颜料细分市场进军主流市场............................................................................................. 23

周期品：基本面与预期面的分化................................................................................................. 25

强势的基本面，分化的股价表现.................................................................................................................. 25

五大周期品多维度跨行业比较...................................................................................................................... 26

水泥：基本面可能的超预期叠加强边际，博弈价值凸显.............................................................................. 27

玻璃：盈利新高，中枢上移.......................................................................................................................... 30

碳中和加持下的格局分化加剧...................................................................................................................... 33