2020Q3 轻工板块整体呈现修复趋势，收入和利润同比、环比均改善。细分板块来看，家居行业工程端延续高增长，零售端明显修复。消费轻工板块受疫情扰动相对较小，Q3 均重回上升通道。2020Q3 造纸板块整体趋势向好，受疫情影响，上半年造纸产品价格进入下跌区间，2020 年6 月份开始各个纸种价格开始企稳向上，造纸行业表现环比改善。2020Q3 纸包装和金属包装均修复良好。包装行业整体格局较为分散，疫情爆发后中小企业难以复工复产，市场份额加速向头部企业集中。

轻工制造：Q3 整体向上修复，推荐后期增长确定性低估标的 ..................................................................................... 4

家居：Q3 零售端修复良好，工程端延续高增 ............................................................................................................ 7

消费轻工：Q3 重回平稳增长通道，盈利能力持续修复 ............................................................................................. 11

造纸：整体趋势向好，Q3 环比改善明显 ................................................................................................................. 13

包装：头部企业扩张份额，Q3 增长较为强劲 .......................................................................................................... 16

风险提示 .............................................................................................................................................................. 18