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保险行业：龙头险企的COR相较行业的优势正在扩大！－深度研究
中国财险当前估值为0.8XPB（MRQ），处于估值底部，我们判断，当前估值低位主要源于财产险周期主要受监管政策、商车费改进程、新车销售、非车险新险种推出等因素的影响。2020年9月车险综合改革推进，财险进入调整周期；但存在预期差的点在于，强监管环境下，费用下降程度超预期，且龙头公司体现出更明显的优势，阶段性COR低于市场预期。后市场对综合成本率的悲观预期，若后续验证公司的承保盈利性，估值有望恢复。
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027-87841330