行业整体：疫情影响收入、利润短逐渐减退，环比趋暖。1) 收入端受疫情影响承压，环比趋暖。2020年全年商贸零售板块上市公司合计收入同比上升0.2%，增速同比下降4.1pct；2021Q1上升37.4%，增速同比上升50.5pct。2）毛利率有所下滑，费用管控向好。2020年全年商贸零售板块公司合计毛利率为12.3%，同比下滑2.1pct；2021Q1为12.7%，同比下滑1.8pct。费用率端，2020年全年商贸零售板块合计销售费用率为6.6%，同比-0.7pct；2021Q1为 6.1%，同比-2.0pct。2020年合计管理费用率为2.5%，同比-0.3pct；2021Q1为2.3%，同比-0.6pct。3）2021年第一季度利润有所回暖。2020年行业扣非归母净利率为0.4%，同比-0.6pct；2021Q1行业扣非归母净利率同比+1.2pct至1.8%。