截至目前我国已经建成超70 万5G 基站，建设工作仍然在快速推进，城区有数据流量需求的区域基本实现了连续覆盖，5G 网络从“可用”正在朝着“好用”方向转变。

1、 5G 应用已瓜熟，待蒂落 ............................................................................................................ 5

1.1、 5G 技术突破，物联网迎来黄金发展期................................................................................................ 5

1.2、 5G 时代车联网有望接力4G 时代移动互联网辉煌 .................................................. 7

1.2.1、 车路协同弥补单车智能的局限性 .................................................................................................................. 8

1.2.2、 5G+V2X 加速车联网驶向快车道................................................................................................................... 9

1.3、 云视频会议：疫情推动，风起云涌 .................................................................................................... 10

1.3.1、 SVC 编码更适合云视频行业 ........................................................................................................................ 11

1.3.2、 云视频会议行业快速发展 ............................................................................................................................ 12

1.3.3、 横向赋能，纵向下沉 .................................................................................................................................... 13

2、 5G 消息商用在即，挖掘C 端“流量金矿”新入口 ...................................................... 15

3、 IDC 确定性强，5G 时代数据量增长需求端持续高热度 ............................................................... 16

3.1、 5G 时代政策扶持，流量增长提振行业景气度 .................................................... 16

3.2、 IDC 主要公司盈利方式以租赁为主，规模扩张抢占份额 ........................................ 18

3.3、 一线城市土地资源具备稀缺性，第三方IDC 龙头优势明显 ....................... 18

4、 5G 专网方兴未艾，低估值板块存在较大预期差 .............................................................. 21

4.1、 专网主要针对2B 端，技术要求较高龙头企业优先受益 ........................................ 21

4.2、 专网通信市场不断发展，5G 专网+铁路为最契合场景 ...................................... 21

5、 光芯片国产替代成必然，光模块数通领域放量节奏加速 ........................................ 22

5.1、 5G 提速带动光模块代际升级，我国主要企业向上游发展势头明显 ..................... 22

5.2、 光芯片：自主可控成必然，国内厂商迎行业新机遇 ........................................ 23

5.3、 光模块电信市场稳健，数通市场潜力较大且发展迅速 ........................................................ 25

5.4、 国内光模块厂商有望凭借制造及研发优势，引领全球光模块市场 ................... 26

6、 推荐标的 ...................................................................................................................................... 27

7、 风险提示 ........................................................................................................................... 27