2020 年1-9 月全国固定资产投资累计为43.65 万亿元，累计同比增长0.8%，2020 年前三季度增速实现由负转正。其中9 月单月固定资产投资同比下降4.8%，降幅较8 月单月扩大0.7 个百分点；基建投资1-9 月同比增长0.2%，累计增速同样实现年内首次转正。2020 年1-9 月，我国新增专项债规模总计3.365 万亿元，占全年新增额度的89.7%，各地发行新增地方政府债券4.30万亿元，完成已下达债务限额的95.0%。2020Q4 上半年新增重大投资项目将进入密集开工期，顺周期建材的投资机会依然是值得关注的主线之一。

1 基建投资增速转正，社融维持强劲势头 .. 4

2 地产投资韧性十足，新开工和销售出现回落 ........ 4

3 9 月份水泥量价齐升，华东市场领涨 ..... 5

4 玻璃景气度上行基调延续，价格上涨明显 ........... 7

5 投资建议 .......... 8

6 风险提示 .......... 8