在双积分、碳排放及特斯拉等推动下，全球新能源汽车将保持快速发展。大众规划10 年销售2,600 万辆新能源汽车，MEB 量产大幕已在德国拉开。大众规划2025 年国内销售150 万辆新能源汽车，MEB 有望达到95 万辆，庞大的销量规划将给配套产业链带来重大机遇。汽车零部件方面主要有三条投资主线：配套价值量高、收入弹性大与潜在突破，重点推荐华域汽车、精锻科技，关注一汽富维、富奥股份、奥特佳、均胜电子、宁波华翔等。电池产业链方面，关注单车价值量高、业绩弹性大两条投资主线，重点推荐宁德时代，建议关注当升科技、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、新宙邦、天赐材料、星源材质等。

全球新能源汽车快速发展，大众拉开MEB 量产大幕 ............. 5

双积分、碳排放及特斯拉等推动全球新能源汽车快速发展 ............ 5

大众规划10 年全球销售2,600 万辆新能源汽车  8

德国大众2019 年11 月拉开量产MEB 大幕 .... 16

大众中国新能源需求巨大，MEB 预计2020 年底国产 .......... 19

大众满足双积分要求需要生产大量新能源汽车  19

大众规划2025 年国内销售150 万辆新能源汽车 ........... 20

上汽大众及一汽大众预计2020 年底国产MEB  24

大众MEB 规划销量庞大，国产化将带来重大机遇 . 27

大众MEB 国产化将带来重大机遇 ...... 27

配套大众MEB 收入弹性测算 ............. 28

投资建议 ........ 30

投资建议 .. 30

重点推荐 .. 30

风险提示 ........ 31

精锻科技 .. 33