2024年7月，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，“加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制”是深化金融体制改革的重要任务。作为中央银行的核心职能，货币政策框架的持续优化是完善央行制度的关键所在。当前，外部不确定性持续增加，全球经济增长动能整体减弱，国内经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等压力，这要求货币政策在精准性、灵活性和协同性方面达到更高水平。2025年5月，中国人民银行为强化宏观调控力度，出台了一揽子货币政策工具，包括下调存款准备金率、优化存款准备金制度、下调政策利率、创设服务消费与养老再贷款等三大类别共计十项，旨在推动社会综合融资成本稳中趋降，有效支撑实体经济稳定增长。本文梳理了我国货币政策的执行与成效，深入分析当前货币政策执行中面临的主要挑战，并据此提出针对性的政策建议。

目 录

一、我国货币政策概述 .............................................. 1

1.我国货币政策目标 .............................................. 1

2.双支柱调控框架的演进 .......................................... 1

3.核心政策工具的功能定位 ........................................ 2

二、我国货币政策实施效果 .......................................... 3

1.实体经济融资成本得到改善 ...................................... 3

2.金融信贷市场持续优化 .......................................... 4

3.外部风险抵御能力有效提升 ...................................... 5

三、目前我国货币政策面临的核心挑战 ................................ 6

1.政策传导中的结构性梗阻 ........................................ 6

2.内外部均衡的冲突加剧 .......................................... 6

3.非常规政策工具的两难困境 ...................................... 7

四、优化货币政策效果的政策建议 .................................... 7

1.持续深化利率市场化改革 ........................................ 7

2.创新结构型政策工具箱 .......................................... 8

3.构建宏观审慎双循环防火墙 ...................................... 8