2020 年我国原油需求同比增长5.71%，对外依存度再创历史新高整体来看，2020 年我国加工原油6.74 亿吨，同比增长3.44%；产量1.95亿吨，连续两年正增长，同比增加2.04%；进口原油5.42 亿吨，同比增长7.25%；原油表观消费量7.36 亿吨，同比增长5.71%；对外依存度达到73.5%，较上年增长0.95 个百分点，再创历史新高。

一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 .......................................................................... 2

（一）石油和化工行业上市公司391 家，占全部A 股9.42% ........................................................ 2

（二）石油和化工行业总市值5.75 万亿，占全部A 股6.41% ............................................. 3

二、我国经济面临下行压力，石油化工行业景气回落 ................................................................................ 4

（一）我国经济稳步复苏，能源消费低速增长 ............................................................................................... 4

（二）油价延续震荡格局，疫情压制油价上涨动能 ............................................................................ 6

（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 ............................................................................................. 7

（四）行业产能继续快速增长，景气度将进一步回落 ......................................................................... 9

（五）石油化工行业财务指标分析 ...................................................................................... 10

三、我国石油化工行业步入成熟期，市场格局将重塑 ............................................................................. 11

（一）能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化 .................................................................................... 11

（二）上下游议价能力弱，行业盈利能力将下降 ...................................................................................... 12

（三）多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展 ............................................................... 12

（四）我国石油化工行业步入成熟期，依旧存在成长空间 .................................................................... 13

四、行业面临的问题及建议 ........................................................................................................................... 13

（一）存在主要问题 .......................................................................................................................... 13

（二）建议及对策 ......................................................................................................................................... 14

五、石油化工行业在资本市场中的发展情况................................................................................... 15

（一）行业收益率表现 ................................................................................................................................... 15

（二）行业估值表现 ......................................................................... 16

（三）20Q4 基金持仓大幅提升，未来仍存上行空间 ......................................................................................... 17

（四）行业成长性分析 .................................................................................................................................... 17

六、投资策略及推荐标的 ..................................................................................................................... 18

（一）投资策略 ........................................................................................................................................... 18

（二）组合表现 ........................................................................................................................................ 19

七、风险提示 .................................................................................................................................................................... 19

插 图 目 录 ...................................................................................................................................................................... 20

表 格 目 录 ...................................................................................................................................................................... 20