强者恒强，百强房企2019 年销售增速仍明显高于全国水平，Top11-20 房企表现最佳。推货力度加大叠加年末促销，百强房企12 月销售金额总体增速回落但仍实现正增长，全年16%的同比增速也明显好于全国商品房销售金额约7%的增速。不同梯队房企全年销售表现分化较大，Top11-20 房企表现最好；12 月销售来看，Top4-10 房企表现最好。从全年股价表现上看，Top11-20 房企也更为优异。

销售篇 ....................................................................................................................................... 1

强者恒强，百强房企2019 年销售增速仍明显高于全国水平 ............................................................ 1

销售集中度维持，中间房企竞争烈度较强 ........................................................................................ 2

超九成房企实现年度目标，规模央企表现较好................................................................................. 3

12 月重点城市成交增速整体回升 ...................................................................................................... 5

融资篇 ....................................................................................................................................... 6

房地产股权融资 ................................................................................................................................ 6

房地产债权融资 ................................................................................................................................ 7

总体概况 .................................................................................................................................................................... 7

公司债 ........................................................................................................................................................................ 9

中票 .......................................................................................................................................................................... 10

短融 .......................................................................................................................................................................... 11

定向工具 .................................................................................................................................................................. 12

海外债 ...................................................................................................................................................................... 13

房地产信托融资 .............................................................................................................................. 14

主流房企融资成本 ........................................................................................................................... 15

投资建议 ................................................................................................................................. 16