3Q 旅游旺季促进酒店行业复苏。根据STR 数据，2020 年8 月国内酒店行业间夜量需求同比增速为-8.36%，为年内最小降幅。需求复苏带动OCC回升至65.79%，同比变化-7.41pct，2020 年8 月RevPAR/收入同比增速恢复至-19.47%/-17.89%，均为年内新高，我们预计4Q20 OCC 同比变化有望转正。根据我们对历史数据复盘，ADR 拐点滞后于OCC 拐点2~3 个季度，预计2Q/3Q 21 RevPAR 恢复至19 年同期水平。国内酒店结构性不平衡，龙头规模仍有较大扩张空间，盈利能力有望稳中有升，未来OCC同比变化转正拐点提升板块估值，推荐锦江酒店、首旅酒店。