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医药生物行业:疫情管控放开后生物制品如何恢复?-生物制品专题-中泰证券
疫苗:常规品种恢复确定性高、弹性大。(1)海外复盘:20 年主要受到疫情封控影响导致常规疫苗品种终端销售受阻,21 年主要受到新冠挤兑和疫情大规模感染影响导致业绩承压,进入22 年以来随着新冠挤兑消除、疫情管控放开、大规模疫情感染影响减弱,HPV、PCV13、流脑等终端恢复甚至超过19 年水平。(2)国内:21 年主要受到新冠挤兑导致大部分常规疫苗业绩承压,22 年主要受到疫情封控和疫情大规模感染影响终端销售,进入23 年以来,新冠挤兑、疫情管控、大规模疫情感染等压制因素消除,参照海外经验,我们预计常规疫苗品种将会恢复甚至超过19/20 年水平。