投资建议：关注行业分化加剧下的α，推荐【欧派家居】、【敏华控股】、 【顾家家居】、【晨光文具】；造纸行业文化纸景气度触底，推荐【太阳纸 业】，建议关注高端箱板纸占比较高的【山鹰国际】。

1. 轻工板块总览： 收入端表现靓丽，盈利能力在子版块间分化显著 ........................................ 5

2. 定制家具：低基数下收入端增速靓丽，外部挑战下行业分化加剧 .......................................... 8

3. 其他家具：收入端延续较快增长，盈利能力受原材料及海运费压制 .................................... 12

4. 个护：2021Q2 高基数下业绩低于我们预期 .............................................................................. 15

5. 造纸：2021H1 表现靓丽，ROE 大幅提升................................................................................. 18

6. 包装印刷：收入端表现稳健，2021Q2 纸包装盈利承压 .......................................................... 20

7. 投资建议 ........................................................................................................................................ 22

8. 风险提示 ........................................................................................................................................ 22