6 月需求仍强，但增幅放缓：6 月粗钢产量同比+4.5%，期间社会库存下降， 而 2019 年 6 月社库则出现上升，因此考虑库存变化后，我们测算 6 月钢 铁需求同比增幅达到 9.2%，与水泥 8.4%的增速相仿，但较 5 月的 11%有 所放缓。放缓的原因可能来自疫后赶工强度的见顶回落，这一因素的消退 预计在 7 月的数据中会体现的更加明显。下游方面，建筑业投资依然偏强， 地产、基建单月增速分别为 8.5%、6.8%。地产行业土地购置面积单月增 速达到 12%，地方政府在财政偏紧的情况下继续加大推地力度，地产新开 工得到支撑，单月增速上升至 8.9%。然而地产销售上升势头减弱，在基数 并不高的情况下，单月增速从 5 月的 9.7%回落至 2.1%，后期关注销售的 持续性。