8 月生产继续转弱，需求端中，消费继续回落，投资趋稳。8 月经 济仍然受到局部疫情的影响，同时缺电缺芯扰动生产端，工业增加值 同比继续回落，消费也继续弱化。投资中，制造业投资成为单月亮点， 或与前期出口保持韧性相关。在严监管下，房地产销售和新开工继续 表现低迷，房地产投资同比确认进入下行期。

1. 事件回顾 ....................................................................................................................................................................... 3

2. 7 月经济数据分析 ........................................................................................................................................................ 3

2.1 生产端：工业生产接近满负荷 ........................................................................................................................... 3

2.2 需求端：消费、投资继续改善 ........................................................................................................................... 3

3. 7 月经济数据的启示 .................................................................................................................................................... 5

4. 风险提示 ....................................................................................................................................................................... 6