住房交易市场：3 月房企受疫情影响，销量同比下滑近三成，环比增加超300%，回暖迅速，预计二季度修复积极。3 月我们重点跟踪35 所大中城市一手房合计成交13.74 万套，环比上升328.16%，同比下降29.75%，累计同比上升6.5%，比上月上升5.9 个PCT，其中一线、二线、三线、四线城市年初至今累计同比增速分别-38.7%、-37.3%、-33.6%、-43.6%。

一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为53.96%、261.07%、316.42%、153.97%。样本城市一手房成交面积达1499.05 万方，环比上升326.89%，同比下降27.85%，累计同比上升8.09%，比上月上升2.5 个PCT，其中一线、二线、三四线城市年初至今累计同比增速分别11.03%、11.12%、4.63%，比上月分别变动0、-5.5、0.4 个PCT，二线城市中杭州、长春、青岛累计同比增速负增明显，分别为-11%、-5%、-4.5%。

1. 公司基本面：3 月百强销售大幅回暖，有望受益政策环境但全年增速趋缓 .................... 4

2. 产业政策跟踪：宏观流动性宽松，房住不炒基调不改，多地出台松绑政策 .................... 5

3. 商品房销售市场：3 月市场量价向好，一手房、二手房环比升温明显 ............................. 8

3.1. 百城住宅价格变动情况 ........ 8

3.2. 重点关注城市新房交易情况：3 月样本城市交易热度总体，一二线领跑 ................ 9

3.3. 二手房交易情况：市场回暖，一二线城市累计增速平稳，三线城市增速下滑 .... 11

3.4. 重点城市库存去化情况：库存趋稳，去化周期持续上升 ........... 13

4. 土地市场：市场供需均改善，一线城市供需两旺 ............................. 14

5. 3 月非银融资规模大幅增加 ................................. 15

5.1. 3 月主流城市银行贷款利率一览 ........................ 15

5.2. 1-3 月到位资金增速-13.8%，环比上月增长66.1 个PCT ............. 16

5.3. 商品房银行贷款情况 .......... 17

5.4. 3 月非银融资情况：非银融资规模大增，中票短融增幅最大 .... 17

6. 投资建议 .............................. 19