2020H1 行业业绩回顾：受疫情油价双重影响业绩下滑明显。上半年石油石化行业实现营收23716.37 亿元，同比下滑23.65%，归母净利润亏损380.13 亿元，同比下滑150.21%。业绩增速大幅下降主要系国际油价大幅波动及受新冠肺炎疫情的严重影响所致。行业销售毛利率下滑9.16pct 至15.66%，净利率下滑138.82pct 至-1.18%。净资产收益率为-1.67%，同比下滑150.91%。

1. 20H1 石化行业经营业绩及基金持仓分析....7

1.1 上半年石化行业经营情况：受疫情油价双重影响业绩下滑明显 ...7

1.2 上半年石化行业基金持仓分析：环比大幅改善 .............. 10

2.上半年子行业经营业绩分析 .......... 14

2.1 工程服务——新订单合同额屡创新高推动业绩大幅增长 ............ 14

2.2 油田服务——低油价影响上游资本开支，保障能源安全叠加政策利好，行业景气周期有望持续 . 16

2.3 其他石化——Q2 业绩大幅回升，看好优势产能释放 .... 18

2.4 石油开采——油气需求萎缩拖累上半年业绩 ... 20

2.5 炼油——汽柴煤油需求及产量出现下滑，炼油盈利能力大幅下降 ........... 22

2.6 油品销售及仓储——受疫情影响，成品油销售收入出现明显下滑 ........... 24

3.重点关注公司及投资建议 .............. 25

3.1 恒力石化：看好炼化业务盈利能力持续凸显 ... 26

3.2 荣盛石化：浙石化一期炼化一体化项目投产大幅提升公司业绩  26

4.风险提示 ............. 27