事件：7 月CPI 同比上行 0.2pct 至2.7%，市场预期 2.9%，环比 0.5%；PPI 同比4.2%，前值6.1%，市场预期4.7%，环比-1.3%。 CPI 食品项同环比增速拉升，非食品项增速回落，核心CPI 下行。 国内疫情的影响延续，服务项依然疲弱，消费品增速继续上行。核 心CPI 同比小幅回落。

事件 ....................................................................................................................................... 3

1、CPI 非食品项走弱，食品项增速拉升 .......................................................................... 3

2、海外政策收紧效果显现，PPI 回落加速 ...................................................................... 5

3、总结与展望 ..................................................................................................................... 7

4、风险提示 ......................................................................................................................... 7