电池技术迭代百花齐放，看好TOPCon 渗透率确定性提升，重视HJT、XBC验证节点。我们统计国内地面电站招标N 型组件占比从去年的不到5%提升至今年7 月接近40%，N 型终端接受度持续提升，各条技术路线随工艺成 熟和成本优化，陆续进入规模化量产阶段。1）TOPCon 方向，我们估算当 前TOPCon 较PERC 组件超额收益4 分/瓦（溢价8 分，成本增加4 分）， 随LP/PE 路线头部企业工艺陆续跑通，据SMM 统计TOPCon 排产占比已 由4 月~14%提升至9 月~28%，我们预计2H23-2024 有望迎来TOPCon 产能投放高峰，明年排产渗透率将过半。2）HJT 方向，我们估算当前纯银 HJT 组件较PERC 成本增加1 毛/瓦以上、尚不具备经济性，银包铜+0BB+ 薄片工艺于2Q23 首次导入量产，结合产业链反馈当前已有上GW 产线运 行，若工艺全面跑通我们测算有望带动成本较PERC 打平、行业进入可规 模化阶段。3）XBC 方向，正面无栅线带来高功率和高溢价，交叉指状PN 结构带来良率挑战影响成本表现，当前头部公司出货以高价欧洲分布式市 场为主，若成本优化有望推动产品打开地面电站应用空间。