截至5 月31 日，全国累计确诊病例84589 例，较4 月底增加不到200 人，不含港澳台现存确诊人数76 例（包含为132 例子），累计确治愈79812 例。5 月之后每日新增确诊人数基本在20 人以下，目前大陆地区确诊人数最多省份为内蒙古，但基本也已境外输入为主，此外全国共有20 个省份（包括湖北）现存确诊人数为0，较4 月底的16 个省份进一步增加。

1.现存确诊人数持续下降，20 省份实现清零 ......... 6

2.Q1 业绩受疫情影响，全部子行业营收均下滑 .... 7

3.19 年国内旅游达60 亿人次，关注景区复工情况 ................ 8

3.1 去年旅国内游人数达60 亿人次，同比增长8.4% .... 8

3.2“五一”假期游客达1.15 亿人次 .. 9

3.3 景区复工陆续进行中，短期仍受限于限流政策 ........ 9

4.国外疫情持续蔓延，出境游复苏仍需时间 ........ 10

4.1 国外确诊人数突破600 万 ........ 10

4.2 受疫情影响国际航线客运量和出国游人次大幅下滑 ............... 11

4.3“五个一”政策延续限制出入境客流 .......... 12

5.格力地产收购珠免，离岛免税限额增至10 万 .. 13

5.1 格力地产收购珠免，成为A 股第二家免税企业 ..... 13

5.2 离岛免税限额扩大至10 万元 .. 13

5.3 海免注入上市公司，国旅完成离岛免税牌照整合 .. 14

6.酒店行业受疫情影响明显 . 14

6.1 有限服务酒店数据显著下滑 .... 14

6.2 中端酒店发展迅速，三大酒店集团具备先行优势 .. 16

6.3 酒店连锁化率仍有进步空间 .... 18

7.行业涨跌幅位于前列，估值仍于处较低位置 .... 18

8.机构持仓情况 .... 20

8.1 机构持仓比例环比同比均下降  20

8.2 全部子行业均获机构减持 ........ 21

8.3 一季度主要机构均减持休闲服务行业 ...................... 21

8.4 休闲服务行业机构持仓比例位列第五 ..... 22

9.投资策略 ............ 23

10.风险提示 .......... 23