伴随新能源汽车领域对动力电池性能的要求不断提升，锂电铜箔也在向高密度、低轮廓、超轻薄化、高抗拉强度、高延伸率等方向发展，应用薄型化铜箔可以在提升电芯能量密度同时减少锂电铜箔单位用量，性价比显著。目前行业应用端以8μm 及以上锂电铜箔向6μm 及以下产品切换为主，已形成由动力电池龙头企业主导、一二线企业逐步跟进、行业渗透率逐步提升的趋势。

锂电铜箔：当周期与创新的对撞  5

锂电铜箔的角色：负极集流体主材 ............................. 5

轻薄、高性能化趋势明确，更新迭代筑壁垒，技术溢价明显 ............................... 6

行业模式的讨论：重资产+产品迭代 ........................... 8

受益于动力电池红利， 轻薄化铜箔渗透率有望快速提升.. 10

需求端：动力电池全球化元年趋势不改，拉动锂电铜箔行业增长 ...................... 10

行业主要企业介绍 .................................................... 14

投资建议：推荐电池龙头核心铜箔供应商嘉元科技等 ....... 15

公司介绍 .......................... 15

公司治理结构 ................... 16

历史业绩与同业比较 ........ 17

SWOT 分析 ..................... 20

产能布局与规划 ............... 21

附表1：嘉元科技财务预测与估值 .................................... 25

国信证券投资评级 .................... 26

分析师承诺 .............................. 26

风险提示 .................................. 26

证券投资咨询业务的说明 ......... 26